Home Economie - Business Les économistes sont mauvais pour prédire les récessions

Les économistes sont mauvais pour prédire les récessions

21
0

Le cauchemar de chaque année électorale du président – une récession – se profile soudainement au cours de la course de 2020. Dans une enquête publiée plus tôt cette semaine par la National Association of Business Economics, 38% des économistes ont prédit que le pays plongerait dans un ralentissement économique l’année prochaine, et un autre récent sondage d’économistes a mis les chances d’une récession au cours des 12 prochains mois à 1 sur 3. Ces prédictions retiennent beaucoup l’attention, et il n’est pas difficile de comprendre pourquoi – un ralentissement économique au milieu du cycle électoral présidentiel pourrait remodeler la course, potentiellement changer le calcul des électeurs primaires démocrates et saper le président Trump, qui a fait de l’économie forte un argument de vente central de sa présidence.

Mais respirez profondément avant de passer beaucoup de temps à essayer de comprendre comment une récession pourrait changer les chances de réélection de Trump: bien que l’économie ait un grand effet sur les chances d’un président sortant de remporter un deuxième mandat, les économistes ont un bilan terrible quand il s’agit de prédire les récessions.

« Très, très peu de récessions ont été prévues neuf mois ou un an à l’avance », m’a expliqué Prakash Loungani, économiste au Fonds monétaire international.

Cela ne signifie pas qu’une récession ne se produira pas dans un avenir proche. Au cours des dernières semaines et des derniers mois, des signaux inquiétants ont été émis au sujet de la santé économique du pays, alimentant des inquiétudes plus générales concernant une récession imminente. Mais exactement quand le prochain ralentissement économique viendra – et en particulier s’il interrompra le cycle électoral de 2020 – est extrêmement incertain. « Il n’y a pas de données économiques, de recherches ou d’analyses qui suggèrent que nous pouvons envisager 12 mois dans le futur et prédire les récessions en toute confiance », a déclaré Tara Sinclair, professeur d’économie à l’Université George Washington.

Au lieu de cela, et malgré la récente vague d’histoires sur les prévisions des économistes, les ralentissements économiques sont généralement une surprise. Une étude de 2018 menée par Loungani et d’autres a examiné 153 récessions dans 63 pays entre 1992 et 2014 et a révélé que la grande majorité des économistes du secteur public et privé ont manqué la grande majorité. Cela a été douloureusement vrai dans le cas de la crise financière mondiale de 2008, qui n’a été officiellement déclarée en récession que depuis près d’un an. D’autres études ont montré qu’en général, les prévisionnistes sont trop ensoleillés sur la croissance économique.

Une partie du problème, selon Loungani, était que dans le passé, les économistes n’étaient pas disposés à risquer leur réputation en prédisant une récession imminente qui ne s’est jamais produite. Donc, cela pourrait être une bonne chose, a-t-il dit, si davantage d’économistes étaient prêts à tirer la sonnette d’alarme. Mais Sinclair a noté que même maintenant, relativement peu de personnes pointent vers une crise immédiate. Dans l’un des sondages, par exemple, la part des économistes qui ont déclaré s’attendre à une récession cette année est passée de 10% en février à 2% en juillet.

Et même si les économistes sont plus disposés à se tromper ces jours-ci qu’ils ne l’étaient il y a dix ans, la tâche de prévoir les récessions elle-même n’est pas devenue plus facile. Nous avons beaucoup d’indices sur la façon dont l’économie se porte, mais un système si grand, complexe et profondément lié à la psychologie et aux actions humaines sera toujours difficile à prévoir.

Récemment, par exemple, le monde financier s’est envolé dans la courbe des taux inversée, qui est généralement considérée comme un signe avant-coureur fiable d’un ralentissement économique. Une courbe des taux inversée apparaît lorsque les investissements à court terme paient plus que les investissements à long terme, et elle reflète généralement une humeur pessimiste parmi les investisseurs quant aux performances futures de l’économie. Lorsque la courbe des taux reste inversée pendant trois mois – comme cela a été le cas plus tôt cette année – c’est un signe clair qu’une récession pourrait survenir, selon les recherches de Campbell Harvey, professeur de finance à l’Université Duke. Mais ce n’est pas une garantie, car une courbe des taux inversée ne provoque pas en soi une récession. Au lieu de cela, cela reflète la façon dont les investisseurs pensent de l’avenir de l’économie – et ces sentiments pourraient être hors de la base. D’autres économistes, comme Sinclair, ont également déclaré qu’ils ne savaient pas encore ce que signifie la courbe de rendement inversée – et Harvey a ajouté que bien qu’elle ait un bon bilan prédictif, ce n’est qu’un signal dans un paysage économique complexe.

Même si la courbe de rendement inversée se révèle prémonitoire et qu’une baisse se produit, nous n’avons pas de bon moyen de déterminer quand elle frappera. Selon Harvey, les récessions ont suivi des courbes de rendement inversées entre six et 22 mois. Ce n’est pas une petite fourchette, surtout en termes politiques – c’est la différence entre un ralentissement économique qui commence juste avant les caucus de l’Iowa et une récession qui commence cinq mois après la prochaine inauguration présidentielle.

Et en attendant, les consommateurs, les investisseurs et les décideurs continueront de faire des choses qui affectent l’économie. Il est possible que les gros titres anxieux d’une récession imminente se réalisent d’eux-mêmes si les gens ordinaires réagissent en économisant leur argent au lieu de le dépenser. Ou peut-être l’inverse se produira-t-il, et des réponses politiques intelligentes aux signaux d’alerte précoce pourraient conjurer une récession ou la rendre moins dommageable.

Quoi qu’il en soit, l’imprévisibilité du comportement humain frustrera quiconque essaie de déterminer exactement quand une récession arrivera. Cela ne signifie pas que les économistes devraient cesser de faire des prévisions ou que des signaux comme la courbe de rendement inversée ne sont pas utiles. Mais quiconque regarde les prévisions sur le moment où la prochaine récession va atterrir devrait prendre ces prévisions avec un gros grain de sel. « Compte tenu des tendances historiques, une récession est susceptible de se reproduire, nous devons donc parler de ce que nous allons faire quand elle frappera », a déclaré Sinclair. « Mais nous devons être ouverts sur le fait que nous ne savons pas vraiment quand ce sera. »

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here