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Les échanges d’actions perdus de l’UE à Londres pourraient disparaître pour de bon, préviennent les chiffres de la City

Les échanges d’actions de l’UE qui ont inondé la ville de Londres après la fin de la transition avec le Brexit ne devraient pas revenir, ont averti les banques et les gestionnaires d’actifs.

Le premier jour de négociation pour la City en dehors du marché unique de l’UE a déclenché un déplacement à grande échelle des actions libellées en euros de Londres, où elles sont généralement négociées, vers de nouveaux lieux à Amsterdam et à Paris. Cela a marqué un changement du jour au lendemain pour les investisseurs et les banques qui avaient profité de l’adhésion du Royaume-Uni à l’UE pour commercer librement à travers les frontières.

Gianluca Minieri, responsable mondial adjoint de la négociation chez le gestionnaire de fonds Amundi, a déclaré que c’était «un objectif étonnant pour le Royaume-Uni. Et ce n’est que le début. Plus de volume irait là où les investisseurs pourraient obtenir de meilleurs prix et des liquidités, a-t-il ajouté.

Environ 6 milliards d’euros d’actions qui changent généralement de mains dans la City ont été négociés dans l’UE lundi, et une valeur similaire mardi, alors que les investisseurs se sont habitués au nouveau régime. Les chiffres correspondent à près de la moitié du montant des affaires que les banques et les courtiers londoniens géreraient normalement.

Ce changement brusque avait été nécessaire parce que l’UE refusait de reconnaître la plupart des systèmes de réglementation du Royaume-Uni comme «équivalents» au sien, ce qui a forcé le retour de la quasi-totalité des actions libellées en euros dans le bloc. Suite au Brexit, Bruxelles tient à affirmer sa propre souveraineté dans les services financiers et à ne pas laisser la régulation des actifs en euros aux régulateurs étrangers.

«Je ne vois pas cela changer rapidement. C’est arrivé, c’est fait », a déclaré Nick Bayley, directeur général du cabinet de conseil Duff & Phelps et ancien fonctionnaire de la Financial Conduct Authority. «Je ne vois pas l’UE donner une équivalence dans cet espace de sitôt.»

«À mesure que le marché s’adapte, le besoin d’équivalence diminue. Sa valeur diminue chaque mois qui passe », a ajouté M. Bayley.

Bruxelles ne serait pas désireux de renvoyer des entreprises, et obtenir des droits de négociation à partir du processus d’équivalence «sera un processus douloureux» pour le Royaume-Uni, a déclaré M. Minieri.

Le Royaume-Uni et l’UE envisagent de convenir d’un mémorandum d’accord sur la coopération future dans le domaine des services financiers d’ici la fin du mois de mars, même si les espoirs se réduisent à un accord de grande ampleur.

Ce changement montre clairement à quel point les décisions d’équivalence peuvent être difficiles à obtenir, et pourtant, il est peu probable que l’exode nuise gravement aux finances du Royaume-Uni. La majorité des impôts dans le secteur de la négociation d’actions sont payés sur les revenus déclarés par les plates-formes de négociation, plutôt que sur les transactions elles-mêmes. Les services financiers ont apporté près de 76 milliards de livres sterling de recettes fiscales au Trésor britannique l’année dernière.

Les banques et les gestionnaires de fonds ont également déclaré qu’il était peu probable que des milliers d’emplois de trading suivent immédiatement les actifs hors de Londres, car la scission était largement attendue et qu’ils étaient préparés.

«Ce que nous et tous nos pairs avons fait dans le domaine du trading, c’est de nous assurer que le contact principal avec le client est basé dans l’UE, mais alors la personne responsable du produit est toujours à Londres», a déclaré un directeur commercial d’une banque suisse. «Donc, nous n’enfreignons aucune règle, nous les avons juste tous les deux au téléphone avec le client, mais rien en réalité ne change.»

Le responsable de la négociation chez un grand gestionnaire d’actifs basé au Royaume-Uni a déclaré qu’il était peu probable qu’il fasse une différence sur l’emplacement physique des équipes de négociation.

«Tant que l’environnement réglementaire nous permet de continuer à accéder à ces marchés, je n’envisage pas que ce soit un problème.»

Reportage supplémentaire de Stephen Morris et Attracta Mooney

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