Accueil International Hank Paulson: ‘pourquoi je suis revenu dans le secteur privé’

Hank Paulson: ‘pourquoi je suis revenu dans le secteur privé’

Une chose pour commencer: nous sommes maudits, semble-t-il, de vivre une époque intéressante (comme le dit le vieux cliché). Il peut sembler un peu frivole de parler d’investissement durable lorsqu’une foule de droite prend d’assaut le Capitole américain. Mais les problèmes que les investisseurs environnementaux, sociaux et de gouvernance tentent de résoudre ne disparaissent pas. Alors que le changement climatique et les inégalités économiques n’étaient pas au premier plan des émeutes, on peut facilement voir comment ces problèmes vont créer davantage de troubles civils à long terme. La réponse de la police mercredi par rapport aux manifestations de Black Lives Matter de l’été dernier semble certainement mettre en évidence pourquoi l’injustice raciale doit être corrigée.

Si rien d’autre, les événements ont forcé des dirigeants d’entreprises autrefois apolitiques à réfléchir à nouveau sur leurs valeurs – et à condamner Donald Trump et ses partisans. Rester neutre et passif n’est plus une option facile pour la C-suite.

Aujourd’hui nous avons:

En tête-à-tête avec Hank Paulson

La victoire démocratique stimule les investissements verts et les craintes de bulles

La pression monte sur l’industrie du vêtement par rapport à l’utilisation de l’eau

L’opportunité climatique s’apparente à la révolution numérique d’il y a 40 ans

Mercredi après-midi, Moral Money s’est entretenu avec l’ancien chef de Goldman Sachs et secrétaire au Trésor américain Hank Paulson, photo ci-dessus, à propos de son nouveau rôle au sein de la société de capital-investissement TPG. Ce fut un moment particulièrement dramatique: Twitter était en effervescence avec la nouvelle que les partisans de Trump à Washington ne se contentaient pas d’organiser une manifestation, mais une insurrection.

Cependant, le moment choisi pour le passage de M. Paulson à TPG n’est pas un hasard. En supposant que Joe Biden prend le pouvoir pacifiquement comme prévu, son administration devrait se concentrer sur la politique climatique. Cela fait écho à un changement mondial plus large d’orientation politique qui a incité M. Paulson à passer à TPG dans l’espoir de montrer qu’il est possible de réaliser des bénéfices tout en aidant le monde des affaires à passer au vert.

L’annonce mercredi de son déménagement – il rejoint TPG en tant que président exécutif de son nouveau fonds pour le climat, le dernier ajout à sa gamme de produits à impact de marque «Rise» – intervient après un effort de plusieurs mois pour séduire M. Paulson. le secteur privé.

Quand TPG co-directeur général et associé fondateur Jim Coulter, collègue co-chef Jon Winkelried et chanteuse pop Bono a commencé à essayer de le convaincre de rejoindre le fonds, il n’avait aucun intérêt, a-t-il déclaré à Moral Money. Ce qui l’a convaincu de changer d’avis, cependant, c’est que M. Coulter a promis de se concentrer sur TPG pour travailler principalement sur le fonds climatique. Cela a suscité l’espoir de M. Paulson que TPG puisse utiliser sa puissance de feu pour montrer que l’investissement vert n’est pas seulement destiné aux bienfaiteurs ou aux philanthropes – mais peut créer un marché qui attire suffisamment d’argent (et de gros frappeurs tels que M. Coulter) pour résoudre réellement le problème:

«Je considère le changement climatique comme un défi existentiel pour notre société, notre économie et notre mode de vie. Et cela va prendre beaucoup de capital. Les gouvernements n’ont pas ce capital. Je suis tout à fait pour la philanthropie, et pour le financement à impact social subventionné ou concessionnel, mais à mon avis, cela n’apportera pas le montant de capital dont nous aurons besoin », a-t-il déclaré.

«Ce qu’il faudra, ce sont des retours complets. Et je considère que c’est le bon moment pour démontrer que vous pouvez avoir un impact important en termes de réduction des émissions, tout en démontrant la viabilité commerciale et en créant les types de rendements qu’il faudra pour attirer de grandes quantités de capitaux.

Joe BidenLa victoire de ce dernier et une majorité démocrate au Congrès devraient offrir un fort vent favorable aux investissements axés sur le climat. Mais M. Paulson souligne qu’il ne fait pas un jeu opportuniste basé uniquement sur les résultats des élections:

«Je ne regarde aucun changement majeur venant du Congrès tout de suite. Ce que je dis c’est [there is] plus de leadership du haut et de la direction. Le fait que les États-Unis d’Amérique disent maintenant haut et fort au monde entier le climat est important. Beaucoup de ce qui se fait, même aujourd’hui, se fait au niveau infranational. Et quand je regarde ce qui se passe dans le secteur financier et dans le secteur des entreprises, je pense que cela enverra également un signal fort au reste du monde.

«Ce n’est donc pas seulement: ‘Nous avons le président Biden, alors maintenant ce fonds a du sens.’ Tous nos efforts seront plus faciles grâce à son leadership, mais je vois beaucoup d’autres choses qui se produisent actuellement dans le monde. Les gens se réveillent et comprennent beaucoup plus à quoi nous avons affaire. Ils reconnaissent que de bons objectifs volontaires émanant de l’ONU sont nécessaires et importants, mais ils sont loin d’être suffisants. Et il reste encore beaucoup à faire. Et cela va prendre beaucoup de capital. »

Au sein de TPG, le nouveau fonds est qualifié de stratégie «omni-climatique», a déclaré M. Coulter à Moral Money. Cela signifie qu’il vise à ne pas se concentrer uniquement sur un secteur individuel – comme les infrastructures ou les énergies renouvelables – mais à investir dans tous les domaines et à essayer de capitaliser sur les synergies entre différentes industries. Les investissements sur le marché intermédiaire seront une priorité particulière: bien qu’il y ait beaucoup d’argent dans les petits investissements en capital-risque et les obligations vertes de grande valeur, le terrain entre ces deux pays est moins encombré, a-t-il ajouté.

«Nous cherchons à investir sur tout le spectre. . . Et c’est ce qui m’a séduit. Ce n’était pas seulement de la théorie, j’ai jeté un coup d’œil à ce qu’ils ont fait au sein du fonds Rise », a déclaré M. Paulson.

TPG a déjà réalisé des investissements et rencontré un succès, a déclaré M. Paulson, en désignant EVBox, une société néerlandaise de recharge de véhicules électriques. Non seulement TPG a investi dans EVBox (qui est devenue publique via une société d’acquisition à vocation spéciale de TPG), mais il a également investi dans la société solaire qui lui fournit de l’électricité, a-t-il expliqué. Et tandis que M. Paulson est lucide sur l’énormité de la tâche à accomplir, lui et M. Coulter pensent (ou espèrent) que l’opportunité climatique pourrait faire écho aux débuts de l’industrie technologique il y a 40 ans. Nul doute que d’autres en prendront note.

«Nous regardons vraiment cela avec beaucoup d’humilité. Ceci est un énorme problème. Et la seule façon de voir le succès ici est dans le rétroviseur. Les marchés et l’économie ne répondent pas à ce que nous disons, c’est ce que nous faisons. Nous ne saurons pas à quel point nous réussissons tant que nous ne regardons pas en arrière et ne nous disons pas, avons-nous eu le grand impact que nous pensions que nous aurions? Et avons-nous eu de bons retours? Je veux de bons rendements, non seulement pour obtenir de bons rendements pour nos investisseurs, mais pour ouvrir la voie à d’autres pour voir la viabilité commerciale. Je veux qu’il y ait toutes sortes d’autres investisseurs. »

(Billy Nauman)

La victoire au Sénat enflamme le boom (ou la bulle) vert

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Après la victoire de Joe Biden au scrutin présidentiel, Moral Money a déclaré que les États-Unis suivraient l’UE dans le développement de programmes de relance verts qui stimuleraient les producteurs d’énergie renouvelable. Mais ces espoirs ont été étouffés par les terribles élections démocrates au Congrès, et c’était une grande question pendant les vacances de savoir à quel point M. Biden pouvait faire sans le contrôle du Congrès.

Maintenant, ces inquiétudes se sont apaisées depuis que les démocrates ont remporté la majorité au Sénat (bien que par la marge la plus mince). Ainsi, les banquiers se précipitent pour trouver des poches de valeur dans un marché vert déjà très mousseux.

Le Credit Suisse a défendu jeudi le marché des biocarburants. Ses analystes ont souligné que l’administration de Biden était susceptible de pousser les États à mettre en place des systèmes d’échange pour les carburants à faible émission de carbone. Seuls la Californie et l’Oregon ont lancé ces projets, mais les initiatives ont contribué à encourager les projets de biocarburants à l’échelle nationale et ont incité les majors pétrolières à se lancer dans l’action. Darling Ingredients, qui recycle les graisses animales et de cuisine en carburant, devrait surperformer, a déclaré la banque.

Mais méfiez-vous d’une bulle verte, a prévenu la Bank of America jeudi. Les actions politiques américaines pourraient s’avérer décevantes. Le contrôle limité du Sénat suggère « seulement une avenue modérée pour une action climatique supplémentaire », a déclaré BofA, ajoutant que les évaluations de l’énergie propre semblent « difficiles à justifier ».

Les financiers avec de longs souvenirs pourraient ressentir une pointe de déjà-vu. La dernière fois que nous avons vu l’euphorie pour le développement vert, cela s’est effondré de façon spectaculaire. En 2008, alors que les prix du pétrole ont augmenté et que l’administration Obama a été votée, les actions solaires ont grimpé en flèche (voir ci-dessous l’ETF solaire d’Invesco). Cependant, la bulle a ensuite éclaté et le solaire a stagné dans une décennie perdue. S’agit-il maintenant de « cette fois, c’est différent? » Peut-être. Mais les investisseurs doivent prendre note que certains des mêmes ingrédients qui ont été détruits lors du dernier hourra vert sont en jeu aujourd’hui. (Patrick Temple-Ouest)

Le risque lié à l’eau constitue une menace pour les investisseurs en vêtements

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Le mot «mode» n’invoque généralement pas un débat sur l’eau. Mais ça devrait probablement. Le blanchiment, la teinture et l’impression des tissus dépendent tous fortement de l’eau douce, ce qui expose les entreprises de vêtements à des problèmes potentiels dans leurs chaînes d’approvisionnement.

Et il y a des signes que certaines entreprises sont de plus en plus inquiètes face aux risques. L’année dernière, Ralph Lauren s’est engagé à réduire sa consommation d’eau d’ici 2025. Le concepteur, sur la photo, a déclaré qu’il adopterait des applications de teinture sans eau et réduirait l’utilisation de produits chimiques à forte consommation d’eau dans le processus de production dans le cadre d’un effort plus large pour faire face aux risques liés à l’eau.

Cependant, Planet Tracker, un groupe de pression basé à Londres, a déclaré que davantage de groupes devaient faire de même. Il a identifié 740 entreprises publiques qui ont besoin d’eau douce pour les vêtements et sont soumises à un «risque eau» important – et souligne qu’une multitude d’investisseurs individuels et de gestionnaires d’actifs sont exposés à ce risque rarement reconnu. Vanguard est dans cette liste.

« En raison de la fragmentation de la chaîne d’approvisionnement soutenant l’industrie de la mode de plusieurs milliards de dollars, ces risques liés à l’eau sont largement cachés aux investisseurs et aux prêteurs », a déclaré Planet Tracker. Ces risques «ne sont pas pleinement pris en compte».

Les investisseurs ont la responsabilité d’appeler les entreprises à divulguer plus d’informations, a déclaré Planet Tracker. Plus précisément, plus d’informations sur les fournisseurs participant au processus de production devraient être disponibles, a-t-il déclaré, suggérant que les fournisseurs devraient être encouragés à publier des données environnementales vérifiées. (Patrick Temple-Ouest)

Le mercredi 13 janvier à 10 h HE, Gillian Tett animera le dévoilement virtuel mondial d’Edelman du baromètre de confiance Edelman 2021. L’étude examine la confiance dans les institutions de la société, le gouvernement et les entreprises et de 33 000 répondants sur 28 marchés. Inscrivez-vous ici.

Lectures complémentaires

Joe Biden doit prendre les devants au niveau mondial en matière de divulgation des risques climatiques (FT)

Les mineurs font face au défi climatique (FT)

Nike peut-il garder son sang-froid? (FT)

Les gestionnaires s’attaquent au racisme systémique et au manque de diversité du personnel (FundFire)

Albertsons licencie des employés et les remplace par des travailleurs de concert, alors que les plates-formes d’applications augmentent (Washington Post)

Texas Fracking Billionaires a attiré l’aide de Covid-19 tout en investissant dans ses rivaux (WSJ)

  • Si je ne suis pas revenu dans trente ans prévenez mon ambassade - David McNeil - Livre
    Récit - Occasion - Bon Etat - Gallimard GF - Grand Format - Structure Coopérative d'insertion à but non lucratif.